除了囤积比特币，机构如何在牛市中悄悄赚钱？

外汇天眼APP讯：2020年12月，比特币突破2万美元后，近期持续创历史新高。

与2017年相比，区块链产业生态更加专业化，上下游产业逐渐“制度化”，尤其是在北美。截至2020年12月24日，服务机构客户的灰度比特币信托基金目前拥有近53万枚比特币，占比2.5%，规模较年初至今增长了8倍9.@ >58%。早期主要服务母公司DCG的业务，如今规模扩大到众多“新”机构投资者。这也是比特币不断突破历史高价后，2020年最“谈论”的话题之一。

事实上，不仅仅是 2020 年，比特币价格的每一次重大反弹都伴随着机构入场。

2013年底，当比特币首次突破1000美元时，硅谷创投圈开始高调“入市”。在比特币监管政策听证会上，最早的观点是“比特币会像互联网一样被颠覆，还会继续投资”。当比特币价格在 2017 年 12 月突破 19,000 美元时，全球最大的衍生品交易所 CME 率先推出了合规的比特币衍生品交易服务。

可见如何持有比特币?，数字货币行业的“制度化”不仅是这次牛市的一个特点，而是一个长期趋势。

不同的是，前几位进入者主要来自风险投资行业，但今年的机构更加多元化。

合规机构的常见盈利模式

金融和互联网巨头是加速数字货币行业“制度化”的两大先锋力量。 2017年，不同的买家齐聚一堂，而今年，除了常见的机构买家，如对冲基金、风险投资，还有更多的机构卖家，包括挖矿服务、主流移动支付公司、互联网券商、传统做市商等。这些平台正在努力满足更大的市场需求。

买方市场的逻辑比较简单。卖方市场通过提供相关服务产生利润，具有较为成熟的商业模式。

机构的进入代表着“服务专业化”，美国商业智能上市公司MicroStrategy，一直在社交媒体上大放异彩，大量购买比特币，利用Coinbase的机构卖方交易服务，高...市场未检测到通过拆分订单算法购买比特币的频率。 MicroStrategy 首席执行官 Michael Saylor 还声称他通过多达 78,388 笔链下交易购买了 21,454 BTC。 Coinbase 的服务帮助 MicroStrategy 节省了数百万美元的成本，随着比特币价格的上涨，MicroStrategy 首次涉足这一领域取得了回报。

从圈内传统金融机构到互联网公司，机构的盈利策略并不仅仅依赖于比特币价格的单边上涨，部分机构从未持有过比特币。例如，全球最大的衍生品交易所CME Globex，目前管理着近14亿美元未平仓合约的期货合约。然而，它已经三年没有持有和托管过真正的比特币，而是依靠合约交易。双方均从美元手续费中获利。各机构的盈利从单纯看好币价、坐等币价上涨，变得越来越多元化，对行业产生积极影响。

购买和看涨比特币的3类机构

除了从比特币相关服务中获利外，备受瞩目的单边看涨多头并非孤例，比如今年移动支付巨头Square的收购。商业智能公司MicroStrategy今年也分批购买了7万枚比特币，作为公司中长期资产配置，并在公司公开财务报告中披露。 CEO们在社交媒体上公开表达了他们对其长期发展的乐观态度。例如，MicroStrategy 的 CEO 曾在 Twitter 上与 Elon Musk 分享了他的比特币投资经验。

除了长期看多比特币外，还有一些投机交易机构，对市场的影响也很大。

根据 Prpitive Ventures 创始人 Dovey Wan 的分析，目前比特币领域涉及的合规机构分为三类。

第一类属于投机机构，属于短期的。华尔街的大多数机构都属于这一类。比如诞生于专业对冲基金的方舟资本，现在的交易量很大，无论是期货套利还是专业量化交易。 ，主要受比特币短期价格波动和流动性所吸引，属于纯交易导向。

第二类是赚取美元本位制的投资机构。许多灰度投资者通过他们的信托进入比特币世界，然后在盈利周期中卖出。他们更看重法币本位的投资回报率。 .

第三类是配置机构。近期，由于MicroStrategy等上市公司将比特币作为资产配置，可能会影响现金储备较多的上市公司管理其战略储备。黄金，由于比特币价格与美元资产相关性较低的趋势，这种配置的机构会倾向于长期持有比特币。

部分机构可能因溢价套利入市

根据数据分析平台Skew对灰度溢价套利的研究显示，灰度比特币信托的GBTC份额在二级市场价格长期存在较大的净资产价格（NAV）溢价，去年平均为19%。

同样为合规机构服务的芝加哥商品交易所 (CME) 允许“Renaissance Quant Fund”等投资者在没有比特币现货的情况下使用美元做多或做空比特币期货合约。由于 CME 杠杆基金的净空头头寸超过了 4.6 亿美元，Skew 认为对冲基金并不是持有“裸空头”比特币头寸，而是以“灰度溢价”进行现金套利。

其比特币衍生品的高溢价不仅吸引了对冲基金，也吸引了Akuna、Jump Trading等众多传统做市商。做市商通过算法交易为比特币提供流动性，并从交易平台获得佣金。他们不预测比特币价格的涨跌。他们进入的原因可能是他们可以在数字货币上获得比传统市场更高的回报。

GreyScale信托股份的主要持有者是BlockFi和三箭资本，分别是数字货币借贷平台和专注于区块链领域的对冲基金投资公司。最活跃的贷方/借方。

Grayscale 利用其信托溢价似乎能够为这种规模的储户和贷方确保高利率，美国证券交易委员会提交的 13G 文件显示，他们是拥有超过 5% 份额的信托的大型机构持有人。

2020年12月如何持有比特币?，数字货币领域再次频频登上主流头版，并像2014年和2017年的牛市一样，加入了更多“口碑”的知名公司。其中既有看好长期并加入其资产配置的上市科技公司，也有相当数量的中短期参与者。虽然参与机构的获利并不是简单的买入比特币，坐等价格上涨，但从长远来看，这些参与者有利于这个新兴生态变得更有活力。返回搜狐，查看更多